建业地产拟引入国资战投 有信心偿还8月份到期5亿美元债
拟发行不超过7.08亿港元可换股债券，未来大股东或生变
6月1日晚间，港股上市公司建业地产发布公告称，公司第一大股东恩辉投资有限公司(以下简称“恩辉投资”)与河南同晟置业有限公司(以下简称“同晟置业”)于2022年6月1日订立框架协议。同时，建业地产表示，截至公告日期，恩辉投资是公司的控股股东，由公司董事会主席兼执行董事胡葆森单独和实益拥有。
根据框架协议，同晟置业(河南省铁路建设投资集团有限公司100%持股的以地产投资为主的市场化运营平台)拟以6.88亿港元受让恩辉投资所持8.6亿股建业地产股份，占公司已发行股本的约29%。同时，同晟置业拟认购建业地产发行的本金额约7亿港元的2024年到期可换股债券。
受引入国资股东消息影响，6月2日，建业地产股价一度大涨近30%。
对于外界关注的同晟置业只是作为纯粹的财务投资人，还是会加入建业地产董事会、参与公司日常运营的问题，建业地产相关人士向《证券日报》记者表示，“此次主动引入国有战略投资者，主动优化公司股权结构和治理结构，有助于公司进一步完善现代企业机制和决策机制。具体合作情况，双方还在进一步商谈，一切以公告为准。”
拟引国资纾困
认购完成后实控人不变
公告显示，此次拟交易的8.6亿股股份占公司已发行股本的29.01%，收购代价为最高每股0.8港元，较6月1日收市价溢价约23.1%，约6.88亿港元的收购代价预计将以现金结算，恩辉投资同意在收取上述代价后以股东贷款形式向建业地产提供贷款以补充公司运营资金。
交易完成后，恩辉投资将持有建业地产41.1%的股份，仍为公司第一大股东，同晟置业则会变成第二大股东。
据公告披露，同晟置业由河南省铁路建设投资集团有限公司(以下简称“河南铁建”)全资拥有，而河南铁建又由河南省人民政府全资拥有。
据了解，河南铁建系省管国有重要骨干企业，注册资本金600亿元，正在打造以铁路投资建设运营为核心，土地综合开发、产业金融、物流贸易、科技创新协同发展的“一核四驱”产业发展格局。
对此，建业地产方面表示，双方业务互补性强，合作潜力巨大。未来有望通过市场化运作的方法，整合双方品牌、产业、资源等优势，实现更多领域的协同融合发展，在房地产综合开发、城市基础设施建设、城市综合开发运营、房地产项目代建、装配式建筑、物业管理等领域实现共赢。
“有国资入股，一方面将在一定程度上缓解建业地产资金紧张的局面，另一方面也能为其背书，向资本市场传递积极信号。”诸葛找房数据研究中心分析师关荣雪向《证券日报》记者表示，虽然此次股份认购完成后，胡葆森仍是建业地产实际控制人，但不排除河南铁建会参与部分日常经营的可能性。
拟发行可换股债券
未来大股东或生变？
事实上，除了上述股权交易，还有另一笔可换股债券认购交易值得深思。
根据公告显示，待建业地产与同晟置业签订最终认购协定后，同晟置业将认购建业地产发行的本金额不超过7.08亿港元的2024年到期的票息5%、到期收益率9%可换股债券。
值得关注的是，对于该笔可换股债券，建业地产方面向《证券日报》记者透露，债券持有人有权按照不高于1.2港元/股将债券转换为股份，悉数转换后合计约5.9亿股股份予以发行，相当于现有股本的19.9%或发行扩大后股本的16.6%。
同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，若同晟置业完成受让恩辉投资出售的建业地产8.6亿股股份(占建业地产已发行股本的约29%)后，在可转股债券到期后选择转股行权，实际控制人为胡葆森的恩辉投资(截至6月1日，恩辉投资持有建业地产已发行股份总数的约70.11%；股份转让完成后，其占建业地产已发行股份总数的比例约41%)，或会失去建业地产控股股东地位。届时，若债权部分全部转为股权，不排除同晟置业成为建业地产第一大股东的可能。这意味着，建业地产未来实际控制人或生变，将来有可能成为混改企业。
“可换股债券持有人有两年并可再延期一年的是否转换选择权，具体情况视后期市场交易状况而定。”建业地产相关人士向《证券日报》记者表示。
大股东暂无出售
其他核心资产股权计划
作为河南省“地产一哥”，受郑州遭遇暴雨灾害、新冠肺炎疫情等因素影响，以郑州为主战场的建业地产承受了巨大压力，一方面是受市场疲软影响，销售额回流不及预期；另一方面则是融资难导致资金链紧张，偿债压力大。
根据年报显示，截至2021年底，建业地产的现金、现金等价物及受限制银行存款的总值约为98.48亿元，现金短债比为1.5倍；总有息负债下降29.9%至219.4亿元，其中，短期有息负债下降55.7%至67.6亿元。
从负债端来看，公开数据显示，目前，建业地产存续美元债8只，规模合计24.46亿美元。因境外债市场波动，建业地产2021年已用自有资金偿还过债务，而未来一年到两年内，建业地产还有较高的境外债偿还压力，包括2022年8月份到期的5亿美元、2023年到期的3亿美元债。
“2021年11月份，公司通过多种举措全额按时还了4亿美元债，保持30年在金融机构零拖欠、税务部门零偷逃的记录。”建业地产方面表示，2022年前4个月，公司实现未经审核的合同销售额88.97亿元。经过践行年初既定的缓解资金压力专项工作，公司有信心按期偿还8月份到期的5亿美元债。
面对这笔债务带来的偿还压力，建业地产方面表示，公司已通过盘活不动产、加速项目销售去化及回款、优化融资结构、积极开展融资工作、严控资金支出、以收定支提高资金使用效率等方式缓解资金压力。目前，大股东暂无出售其他核心资产股权计划，一切以最终公告为准。
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